20 de septiembre de 2019
Sólido repunte del precio mundial de cereales
EM-ES-19-0064
En cuanto a los fundamentales observamos muy pocos cambios, siendo lo más significativo la reducción de producción de trigo estimada para Australia que luego comentaremos.
En cuanto a proteínas, el mercado continúa totalmente condicionado por la menor demanda en China.
Se estima una menor producción de pienso porcino del 30%. Esto implica 80/83 millones de tm menos de fabricación en este país, lo que reduciría el consumo de Harina de Soja en alrededor de 20 millones de tm, algo que pensamos que el departamento de agricultura estadounidense (USDA) no está teniendo en cuenta en el balance de demanda.
Por otro lado, deben ir reponiendo ya en algunas granjas animales, pero los ganaderos no tienen seguridad de no volver a tener contaminaciones y es posible que alguno decida invertir su producción en otras especies. Iremos viendo en un futuro que decisiones se van tomando.
De momento, los países productores de carne porcina están encantados con los márgenes que proporciona el negocio durante este período.
El clima previsto para las próximas semanas en las zonas de producción de EEUU es favorable con temperaturas correctas sin riesgos de heladas tempranas. En consecuencia, la estimación mundial de producción continúa siendo buena a pesar del recorte en USA.
El porcentaje de condición Bueno/Excelente es del 55 %. Por debajo, lógicamente, de los históricos tras el retraso conocido de la siembra, pero que deja los stocks en volúmenes que no permiten mucha tensión en los precios.
Los fondos continúan muy vendidos, cerca ya de 165.000 contratos.
El mayor riesgo para la evolución de los precios en cuanto al stock final mundial previsto en maíz sería que el 65 % del total se encuentra en China.
El balance mundial de trigo es el más saneado de todos los granos, sin embargo, en valor relativo es el producto que ha mantenido precios más elevados.
El mercado ha sufrido un repunte en todas las posiciones de físicos entre 3 y 4 €/tm debido fundamentalmente al recorte en las estimaciones mundiales de:
Como la demanda mundial también ha sido recortada en aproximadamente 1,9 millones de tm, el impacto en los stocks de seguridad es bajo.
Quizá el mayor condicionante para la subida de precios lo haya provocado la estacionalidad. El hemisferio norte termina el momento de mayor presión de cosechas y entramos en un período en el que el grano almacenado tiene 10 meses para ser comercializado.
En líneas generales, la cosecha mundial se ha recuperado en términos de volumen, como vemos en las gráficas.
Sin embargo, ahora con el rebote en el mercado internacional de trigos y maíces, así como la reposición de la cebada de importación para los meses de Noviembre y Diciembre, la cual no es fácil conseguir muy por debajo de 180 €/tm almacén puerto, ha hecho rebotar los precios del interior peninsular en la última semana en torno a 2/3 €/tm en todos los orígenes.
China ha realizado algunas compras en Estados Unidos gracias a las buenas intenciones entre ambos que han permitido retrasar las nuevas implantaciones arancelarias anunciadas a partir del 1 de octubre y que se han retrasado.
De momento, el estado de los cultivos de USA continúa sin cambios, como sucede con el maíz del que tenemos una producción baja, pero con ausencia de amenaza climatológica que pueda afectar negativamente al desarrollo del cultivo en las próximas dos semanas.
En semilla de colza, la producción mundial lleva dos años decreciendo. En consecuencia, la competitividad nutricional de la harina de colza vs la harina de soja está siendo inferior.
Todos los aceites se han visto arrastrados por el movimiento de subida del petróleo tras el ataque a la Refinería en Arabia Saudí.
Como podemos ver, el paralelismo de las curvas del Brent y del aceite de Soja en Chicago lo confirman.
En interior peninsular, con la producción en el Duero a punto de comenzar, se ofrecen niveles en León de 175 €/tm origen para vieja campaña y 173/174 €/tm salida para nueva hasta el mes de enero.
Los puertos grandes peninsulares aún mantienen oferta en torno a 175 €/tm origen para mercancía disponible.
El recorrido al alza de estos niveles es limitado, sobre todo mientras el maíz no cambie su tendencia.
Las extractoras nacionales se encuentran mayoritariamente produciendo baja proteína.
En cuanto al resto de fibras, de momento para Octubre no habrá mayores cambios.
Fuentes de Información: Departamento de Agricultura USA, FC Stone, International Grains Council, Reuters, AESTIVUM, CRM Agri, Investing.com, CME Group, Agritel y Eurotrade Agrícola.
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