¿Qué nos depara el mercado de materias primas en julio?

20 de junio de 2019

  El mercado en Chicago continúa condicionado por los retrasos de siembra para maíz y soja en EEUU  

Continuamos con un mercado que está reflejando en los precios de futuros en Chicago los efectos del retraso en siembras provocado por el exceso continuado de lluvias en el cinturón de producción de granos.

Nos encontramos a la espera de datos finales sobre la pérdida final de hectáreas de siembra de Maíz y Soja, así como la evolución de los rendimientos de las producciones durante el verano.

Ante esta situación, los mercados financieros aprovechan para hacer su negocio, mientras que los consumidores lo único que pueden hacer por el momento es esperar con las posiciones anteriormente tomadas a que los precios cedan de los actuales niveles en un entorno que considerarían más propio para los balances de oferta que realmente tenemos en el mundo para abastecer la demanda de alimentación.

El dato acumulado de siembra en USA de 16 de junio con respecto al Maíz está en un 92 % sobre la superficie total, (sin incluir los acres que el agricultor ya haya decidido no sembrar) y para las Habas de Soja está en un 77 %.

Según las previsiones meteorológicas de la presente semana que estiman que las lluvias serán más ocasionales y moderadas, prevemos que la estimación de siembra subirá de forma importante en el próximo informe de avance del día 24 de junio. Pero el dato de USDA más importante de siembras declaradas finales lo tendremos en el informe de fecha 28 de junio.

A pesar de la pérdida de producción en Estados Unidos que, según diferentes fuentes, podrían aproximarse a las 21-38 millones de tm, pensamos que no genera una situación de tensión en el balance mundial como para provocar un movimiento en precios tan elevado como el que a día de hoy reflejan los reemplazos.

Hemos pasado de poder operar en puertos españoles a niveles de 166/167 €/tm para el período Agosto/Diciembre 2019 a los 190 €/tm que vale hoy un reemplazo. Esto está generando recompras de las posiciones tomadas con anterioridad por el comercio y fabricación por algunos importadores con un descuento sobre este precio.

Cuando a finales de agosto veamos la realidad del daño que puede sufrir USA, posiblemente veremos unos precios más coherentes con respecto al balance de oferta y demanda real mundial.

De momento, la evolución de las cosechas en Europa continúa siendo favorable en la mayoría de los países.

Durante el mes de mayo, hemos tenido algo menos de pluviometría de lo habitual y temperaturas elevadas en Rusia, donde es posible haya que revisar las estimaciones de producción hasta aproximadamente 78/80 millones de tm, lo que no afecta demasiado al balance mundial.

Los países de la UE recuperan un volumen de producción normal y, con ello, la disponibilidad de la presente campaña será mejor que la pasada (aproximadamente, 16 millones de tm), viéndose que Ucrania también se eleva en 5 millones con respecto al el año anterior.

Tras un recorrido junto con dos amigos expertos de nuestro sector de más de 1.200 km por las provincias de centro y oeste de Castilla y León, debo señalar que los trigos no están en buenas condiciones.

El calor de los días de mayo afectó en mayor medida al Trigo que a la Cebada, debió suceder en un estado vegetativo de la planta al inicio del proceso de granado, que afectará de forma importante a los rendimientos y por supuesto a las calidades.

Los precios de importación ahora se sitúan para el período Ago/Dic 2019 en torno a los 186/187 €/tm almacén puerto, siendo interesante para la nutrición comparando con el actual precio del Maíz.

Como ha sucedido con el Trigo y según la última revisión, las estimaciones de producción de Cebada en España se han visto reducidas y cercanas a los 6,0-6,5 millones de tm.

En las últimas dos semanas, el mercado europeo ha comenzado a operar para puertos peninsulares con cebada entre los 176-178 €/tm almacén para Agosto/Diciembre. Gracias a ello, se ha comenzado a realizar coberturas para plantas de producción cercanas al litoral, aliviando la presión de compra sobre el mercado del interior en las zonas de originación.

Según recopilamos datos, vemos zonas con producciones de 800 kg/ha en las zonas más afectadas por la sequía, hasta los 3000 kg/ha en las primeras zonas de Guadalajara.

Las densidades muy dispares, incluso por debajo de los 57 kg/hl y, en consecuencia, proteínas más altas que un año normal, se deberán tener muy en cuenta en las formulaciones de pienso a partir de este mes.

Como decimos al principio, las continuas lluvias están provocando para la Soja un efecto parecido al del Maíz con el agravante de que el agricultor, que veía comprometida la siembra de Maíz, tenía hace un mes la posibilidad de sembrar soja, estando ahora las posibilidades de recuperar producción más limitadas.

Los altos stocks acumulados en Estados Unidos permitirán que la disponibilidad del país sea muy abundante, a pesar de una posible pérdida importante de producción que a día de hoy no está confirmada.

La demanda China continúa muy limitada, incluso cancelando embarques ya comprometidos, como es de esperar ante la situación de perdida de producción local (ver Gráfica 10).

Sin embargo, ante esta situación el mercado en Chicago se encontrará previsiblemente en una cómoda situación de precios altos durante el verano y susceptible de empeorar si los rendimientos esperados no son correctos semanalmente.

Maíz

Los precios del Maíz han subido más de lo que anunciamos el mes pasado y quizás en un corto plazo de tiempo no vayan a bajar.

A medida que el clima de julio y agosto en USA permita una correcta evolución de los rendimientos, pensamos que provocarán una bajada de precios, aunque posiblemente en lo que queda de 2019 nos cueste verlos de nuevo por debajo de 180 €/tm.

Trigo

Los precios del Trigo se ven arrastrados por los movimientos de Chicago y de Maíz y Soja. Pensamos que, a medida que se vaya generalizando la recolección de Europa durante julio y agosto, se notará presión de cosecha hacia final del verano. De momento, se mantienen las ofertas ligeramente por debajo de los 188 €/tm almacén puertos.

Cebada

Ante las cosechas reducidas de Cebada, los originadores retienen ventas de mercancía. Sin embargo, las operaciones en puertos (este año, España puede llegar a importar más de 1 millon de tm) alivian la demanda sobre la producción interior y los precios deberán ir cediendo lentamente conforme avancen las cosechas.

Soja

Los precios de Futuros para la Soja no mejorarán durante el verano. Posiblemente, a partir de octubre, con la cosecha norteamericana y la correcta evolución de las siembras en Sudamérica, volveremos a ver precios en Chicago a la baja.

Esta situación puede provocar una oportunidad para cerrar Bases a un precio interesante ahora para final de año o incluso el año 2020.

Proteínas alternativas

Las proteínas alternativas prácticamente no se han movido de precio tras la fortaleza de la soja. Por ello, a medida que la fabricación vaya dándose cuenta que el interés de la formulación sube para harinas de colza, harinas de girasol y otras, los precios subirán en todas las posiciones.

Fibras

La Cascarilla de Soja se estaba quedando prácticamente como único ingrediente fibroso que había bajado su precio de una forma considerable. La situación de sequía en España no permitirá bajadas de otras fibras como Alfalfas, Pajas de Cereal, etc., por lo que se ha recalculado su precio de interés.

Con respecto al Salvado de Trigo, julio y agosto son dos meses típicos de subida de precios.

La mayor demanda para alimentos extensivos y la disponibilidad limitada es habitual, aunque los precios de fibras sustitutivas tampoco permitirán demasiada alza de precio.

Las Harinas de Girasol serán quizá uno de los productos con un valor relativo más interesante para el período Julio/Octubre, existiendo de momento fluidez de oferta, tanto en el mercado nacional como de importación.