19 de julio de 2019
AGOSTO, mes de recolección de Cereales en el hemisferio norte
PM-ES-19-0208
Significamos sobre todo la diferencia entre la posición entre los trigos SRW (blando de invierno) y HRS (Duro de primavera) en USA.
Curioso el cambio tan brusco en Maíz si analizamos los dos últimos meses. Cierto es que la posible perdida de 35 millones de tm en la producción Usa es un volumen muy importante (10% allí), pero no lo es tanto para una producción mundial de 1.100 millones de tm.
Pienso que los balances actuales que reflejan consumos muy parecidos a la campaña anterior finalmente irán recortando dicha cifra, no sufriendo tanto recorte el stock final de cosecha.
El cambio de precios desde mediados de mayo, donde se operaba en puertos españoles en el entorno de los 167/168 €/m salida de almacén y los 189 €/tm actuales, provoca menor competitividad con otros cereales en el mercado, por ello, de mantenerse sin bajar reducirá de forma muy importante en la incorporación en fórmulas de alimentación animal.
El balance mundial refleja una producción y disponibilidad claramente mayor que la pasada campaña.
El último informe de USDA ha recortado la producción de Rusia y EU de forma importante (-6,5 millones de Tm) provocando una subida de precio no esperada la pasada semana. Pero incluso teniendo en cuenta esos volúmenes, la disponibilidad de trigo cerca de nuestra demanda es importante.
El mercado continúa esperando presión de cosecha europea durante el mes de agosto, para ver reflejado en el precio la realidad de volumen disponible.
A la par, las posiciones compradas en España por la fabricación tanto de Harinas Panificables como de Piensos no son elevadas, posiblemente por debajo del 30% en litoral peninsular, y especialmente cortos en el interior. Por lo cual, la tensión ante cualquier cambio puede ser importante.
En general, los rendimientos a lo largo de la Península Ibérica están siendo mejores de lo esperado, incluso en las peores zonas, por ello pensamos que la producción final para nuestro país estará por encima de los 7,0 millones de tm, lejos de una media histórica en torno a 8,3 millones, a la cual prácticamente llegamos con el stock de cosecha anterior, cercano a los 2 millones.
Las mercancías van a viajar pocos kilometros al consumo, al menos la primera parte de la campaña. El consumo del litoral peninsular se cubrirá con llegadas de mercancía de importación.
La cosecha en Francia recupera volúmenes de producción elevados (vemos en el gráfico la evolución para Trigo y Cebada). La cercanía con el mercado español también hará que veamos volumen en la cornisa sur pirenaica con regularidad a precios competitivos.
A pesar del recorte de producción que Estados Unidos va a tener la presente campaña, la disponibilidad mundial y la próxima cosecha sudamericana que se espera récord de nuevo, no permite que los precios y la volatilidad sean extremos.
El retraso en el estado de los cultivos es notable. Si nos fijamos en la siguiente fotografía de satélite vemos claramente la diferencia de color verde/marrón en el cinturón de producción de Estados Unidos.
Maíz
En nuestra opinión el Maíz ha subido demasiado provocando muy poco interés de demanda a los precios actuales.
Una reposición hoy vale 190 €/tm para agosto/ diciembre en puerto peninsular. Tenemos que pronunciarnos bajistas a pesar de la situación de Estados Unidos.
Trigo
Entramos en el momento de mayor presión europea. Entre 15 de julio y 30 de agosto quizá deberíamos ver los mejores niveles de precio en este período. Hoy la reposición está en 186 €/tm y los intereses de fabricación esperando poder llegar a 182/180 €/tm. Es posible que se vuelvan a ver estos niveles durante el mes de agosto, pero la retención de venta en Europa de momento es importante.
Cebada
Los precios en el interior peninsular tras la llegada de mercancía físicamente han ido cediendo, además desde las zonas de producción se ven obligados a vender a los clientes cercanos y de momento existe la posibilidad de mover mercancías directamente a las fábricas.
Para la cebada de importación el recorrido a la baja es limitado. Ya se hicieron bastantes operaciones este pasado mes y Europa tiene cantidad limitada de cebada para exportar. En cambio, en el recorrido de la mercancía nacional, especialmente en la mitad norte, el precio a la baja puede ser de 3-5 €/tm aún en momentos puntuales.
Soja
Parece que los movimientos de precios para Soja son muy limitados, sobre todo conociendo lo supceptible que es este mercado ante las noticias climatológicas, como las que tenemos esta campaña.
Si finalmente el balance queda como el que actualmente tenemos, debemos esperar a iniciar datos de siembras y situación de estas en Sudamérica a finales de noviembre para valorar un mercado bajista con mayor claridad que ahora. De momento el rango de fluctuación en precio neto será bajo el próximo mes.
Proteínas alternativas
Estabilidad también en los precios de proteínas alternativas. Las llegadas de nuevas cosechas de Colza y Girasol en Europa permiten operar a precios invertidos a los vistos con viejas cosechas, pero similares a los operados desde hace 3 meses para estos productos.
Fibras
Los productos fibrosos, de momento en agosto, se mantienen altos. Las Cascarillas de Soja en el entorno de los 155 €/tm en puertos, los Salvados de Trigo repetirán precios de julio en líneas generales, y Alfalfas y Pulpas de Remolacha también estables, aunque en precios nutricionalmente altos.
A lo largo de septiembre el nivel de precio de estos productos, quizá con la excepción de la Alfalfa, puede ir decreciendo fundamentalmente por menor demanda y llegadas de nuevas cosechas, como es el caso de la Pulpa a partir de octubre.
Fuentes de Información: Departamento de Agricultura USA, Eurostat, International Grains Council, Reuters, European Comision, CRM Agri, Investing.com, Agritel y Eurotrade Agrícola.