23 de Noviembre de 2020
«El clima en Sudamérica, la palanca alcista en el mercado»
PM-ES-20-0028
Parece que desde China se ralentiza la demanda durante las dos últimas semanas, las importaciones acumuladas en Estados Unidos sabemos que han situado los stocks finales en mínimos de los últimos años, iniciando un escenario de mucha tensión en los precios.
Pero comenzamos a leer publicaciones en las que se confirma la recuperación de la producción porcina en este país. Lógicamente, China, teniendo que importar productos elaborados a altos costes, tiende a acelerar el proceso de recuperación de su propia producción y con ello aprovechar el margen de la cadena de producción.
Gráfica 1. Los precios en China han ido cayendo desde agosto, tras la recuperación de la población tras la PPA.
Mapa 1. Mapa de producción de carne de cerdo en 2018. Previo a PPA
| Venimos comentando desde el mes de mayo que nos enfrentábamos a un año con posible efecto “Niña” en el hemisferio sur americano, el cual trae clima seco y caluroso. Este efecto ha estado afectando a las siembras de Soja y Maíz en los principales países productores. |
Gráfica 2 y 3. Estado de las siembras de Maíz y Habas de Soja en Argentina.
Las precipitaciones en las principales zonas productoras están siendo muy inferiores a los promedios y son necesarias tanto para las siembras como para el primer desarrollo de la planta. Además, las tareas de siembra continúan retrasándose, haciendo peligrar muy seriamente el cultivo de la segunda cosecha de maíz en Brasil, que supone aproximadamente el 65/70% del total (estimada en 110 millones de tm en total).
Gráfica 4. Precipitaciones acumuladas en estado Brasileño de Mato Grosso vs el promedio histórico.
Gráfica 5. Situación de clima en los estados Productores.
| También se comentan posibles recortes en otros países productores como Uruguay y Paraguay. Es pronto para dimensionar la posible pérdida global sudamericana, pero podría superar los 16-20 millones en total si tuviésemos que hacer un estimación a día de hoy. |
Analizando los ratios de stocks/uso de los tres principales granos en el mundo podemos ver claramente la reducción que se produce en Maíz y Soja, siendo los dos productos que más han subido de precio en los últimos dos meses.
| El trigo, sin embargo, tiene un gráfico muy confortable, pero sabemos que hasta ahora ha estado muy por encima en precio en los primeros meses tras las cosechas y ahora, aunque se comporta más plano, justifica nutricionalmente su incorporación de momento. |
El USDA, en su último informe, recortó apenas 1 millón de tm en la producción mundial, dejándolo en 772 millones de tm, que nos llevará a elevar los stocks de seguridad a unos 320 millones de tm, también récord.
Gráfica 6. Evolución siembras de trigo en USA.
Además, tenemos ya la cosecha australiana con 19 millones de tm exportables disponibles, que presuntamente competirán con los trigos rusos y ucranianos ya que China no parece vaya a mostrar interés por dichos trigos, más aún con las altas importaciones que hicieron en el mes de agosto y septiembre.
| Con respecto a la evolución de los precios, no deberían tener mayor recorrido al alza en el mercado internacional con esta situación. Se notará mayor competitividad en las formulaciones de pienso, sobre todo con la subida tan fuerte de las proteínas. |
Gráfica 7. Cotización Harina de Trigo en Rusia (Rublos) y evolución trigo en Liffe Londres en Libras.
Hemos comentado la situación del clima al principio. Solo añadir que, siendo el cereal con el precio más alto en muchas posiciones peninsulares, vamos a notar un descenso en el interés comprador por parte de las fábricas en España, fundamentalmente a partir de enero.
Ahora tenemos precios en 212/214 €/tm puertos, siendo un descuento bajo reposición teórica (221 €/tm almacén puerto).
La tendencia ahora dependerá del clima, en especial en Brasil. Quizá el recorrido al alza pueda ser elevado si la situación se agrava de forma importante, pero lo normal es que, tras esa menor demanda, los precios vuelvan a bajar a partir de enero 2021.
En la península, como vemos el maíz en León (202 €/tm origen estos días) está muy a descuento bajo el puerto.
Tiene que competir con las cebadas y trigos para buscar la demanda. Técnicamente pueden tener aún recorrido hacia arriba los precios. El mercado continúa siendo alcista.
¡Menos mal que hemos tenido una gran cosecha en España!
| Esa disponibilidad de 13 millones en total nos está permitiendo ver los precios tan bajos que tenemos comparado con cualquier reposición de cereales de importación. |
Estamos viendo cada día que las demandas sobre ella son mayores. Además, está comenzando a competir no solo por su aporte energético, sino también por su contenido en fibra. Hoy tenemos las cebadas en torno a 180 € destinos en Castilla León.
En resumen, seguimos siendo alcistas para el corto plazo en los precios de la cebada hasta que a partir de enero/febrero tengamos mayor visibilidad con las tendencias internacionales de los cereales y veamos el ritmo de producción de pienso a partir de ese momento. |
Aunque ha descendido el volumen semanal de operaciones con China, las salidas contratadas van a provocar un descenso en los stocks norteamericanos que tensionan demasiado el balance y hacen depender más aún el comportamiento de los precios de la soja Brasileña.
Gráfica 8. Evolución prevista de las exportaciones de Brasil y USA de habas de soja.
Gráfica 9. Exportaciones habas USA. Volúmenes anuales.
Gráfica 10. Stocks finales de Habas en EEUU.
porcino.info| Leer artículo on line 23 Gráfica 11. Comparativa precios en Chicago de futuro de marzo de habas de soja.
Con este escenario la verdad es que todos los productos del complejo de soja pueden seguir subiendo. Quizá, técnicamente, la harina sería la que pueda marcar una tendencia lateral en la última semana, pero Aceite y Habas irán claramente al alza.
Realmente debo seguir siendo alcista para la harina. Mientras no veamos con claridad que las producciones sudamericanas no son recortadas por la adversa climatología y la producción de Brasil no peligre al menos de forma importante, creo que no veremos una corrección, siempre que la demanda China siga siendo como hasta ahora.
Tras la subida tan fuerte del complejo de soja, el resto de las semillas oleaginosas y sus productos han repuntado con una fuerza proporcional, y lógicamente, de momento no marcan para nada otra tendencia que no sea también al alza.
| Como vemos en el gráfico, la semilla de girasol estaba subiendo de manera desproporcionada con respecto a otras oleaginosas y nos preguntábamos como reaccionaria por ejemplo la semilla de colza. |
Gráfica 12. Evolución precio de semillas FOB en $.
Pues aquí está la respuesta: 15 € en los últimos días en Matif.
Gráfica 13. Evolución cotización semilla de colza en Matif.
Además, para la fabricación, quizá equivocadamente, no solemos tomar cierres con productos alternativos a la vez ni en las mismas proporciones que en los productos principales, por ello las coberturas se están quedando más cortas de lo previsto, sabiendo que meses como noviembre y diciembre suelen ser de elevada producción de alimento.
Gráfica 14. Evolución precios en Rotterdam de Colza, Soja,Girasol y Palmiste.
| En definitiva, por ahora debemos mentalizarnos de unos precios que en agosto no imaginábamos y que añaden preocupación de cara a la estructura de costes en la ganadería y, en consecuencia, en los productos alimenticios que producimos, precisamente en un momento de crisis y de situación económica al menos preocupante. |
Productos fibrosos
Por un lado la demanda global sobre fibras, por otro la menor disponibilidad de salvado en concreto, y unido a los precios internacionales de los granos, han arrastrado los precios al alza.
El mercado se tiene que ir regulando a medida que bajemos la demanda sobre estos productos. Tiene poco sentido que hoy algunas materias primas fibrosas cuesten más que la propia cebada en algunos destinos. Veremos el comportamiento de precios, pero creo que en enero-marzo se producirán descensos importantes.
Habrá que apoyarse en las materias primas fibrosas que menos se han movido de precio como la Alfalfa y las Pajas de cereal.