Las previsiones del mercado de materias primas de junio en tus manos

Esta climatología también está afectando a los trigos en USA provocando también retrasos y dudas en las calidades al inicio de las siembras para los trigos de primavera.

El auge de China como una potencia económica capaz de disputar a Estados Unidos su hegemonía mundial es un planteamiento presente en las teorías geopolíticas desde hace tiempo. Pero lo que hasta hace bien poco era contemplado como algo futurible se presenta ahora como una realidad cada vez más inminente que mediatiza todos los postulados del “America first” de Trump.

China tiene un horizonte temporal mucho más largo. A diferencia de Trump, el presidente Xi no tiene que preocuparse demasiado por lo que pueda suceder en 2019 y 2020. Para China el dolor económico y político a corto plazo le puede valer la pena si promete ganancias a 10/20 años.

La cosecha USA sabemos que perderá muchos acres de siembra de maíz y el agricultor debe decidir si cobrar los subsidios o destinar esos acres a siembra de Soja. Sabemos que los porcentajes sembrados además tendrán un defecto de rendimientos y Usa estará claramente por debajo de la media de los últimos años.

Dependiendo de las mermas que ello produzca podríamos dibujar tres escenarios de descenso en stocks para el principal productor de maíz para el mundo como vemos en el gráfico.

Los fondos de inversión han actuado inmediatamente comprando sus posiciones cortas en un volumen no conocido en una semana, más de 166.000 contratos. Y continuarán haciéndolo hasta que se estabilice la situación en cuanto a fundamentales.

En consecuencia, Chicago ha subido más de un 13 % su cotización y a pesar de que en el resto del mundo la disponibilidad de maíz es muy elevada, los precios en puerto peninsular han subido 10 €/tm al menos en todos los reemplazos.

El principal problema es que la tendencia alcista continúa para este cereal ya que aún no cesan las lluvias en el cinturón de producción. Los fondos de inversión todavía tienen mucho volumen en posiciones vendidas. Aún queda el desarrollo del clima durante el cultivo.

Vamos a estar muy atentos a la culminación de las cosechas en USA, Europa y Rusia, en estos momentos en buenas condiciones. Ello nos aportará una disponibilidad mejor que el año anterior y más cercana a la demanda de importación española tras la sequía en centro Europa del pasado año.

El problema del trigo es el precio del maíz. En Chicago ha sufrido un arrastre importante con una subida casi del 10 % en su cotización.

A nivel mundial los balances de cebada recuperan stock gracias a las buenas producciones de la mayoría de países, excepto España que reducirá la cosecha en más de 2 millones de tm vs la campaña anterior.

Sabemos que en la mitad sur peninsular, donde las lluvias de Abril llegaron tarde, no esperamos grandes rendimientos, y en especial en el oeste de Castilla y León donde durante el mes de mayo la pluviometría ha sido muy muy escasa. Por ello es posible que las estimaciones que abajo reflejamos de las diferentes fuentes de información, finalmente se aproximen más por desgracia a las menores.

La pérdida de producción de cerdos en China, cercana al 40 % del volumen y pudiendo llegar al 50 %, puede suponer una menor demanda de en torno a 82 millones de tm de pienso anuales. Esto nos llevaría a una reducción del consumo de Soja para alimentación de aproximadamente -20 millones de Tm.

Si aparte de esta menor demanda sumamos los amplios stock de Soja en USA y el posible
incremento en hectáreas de cultivo, pueden balancear la pérdida de las mismas para maíz. Y además sabemos que las expectativas para Sudamérica el próximo año vuelven a
ser record, 123 millones para Brz y 53 Arg, teniendo un claro escenario bajista para Soja.

Además los inventarios globales estarán por encima de los 114 millones de tm, sin tener en cuenta los 20 millones que teóricamente China no consumirá como consecuencia de la peste porcina. Además la guerra comercial entre USA y China no parece vaya a resolverse en el corto plazo.

Para Europa esperamos de nuevo una reducción de la cosecha para Semilla de Colza. Se reducen las superficies, aunque llegarán volumenes procentes de Canadá.

En cuanto al girasol sí se estiman crecimientos.

El consumo mundial de aceites continúa creciendo, China sustituye consumo de soja por palma, las producciones mundiales se mantienen elevadas, pero los stock finales se verán reducidos.

Maíz

Mientras se aclara la situación en USA el maíz ha cambiado sus reemplazos calculando por encima de los 175 €/tm en puertos para junio y en torno a los 172-174 €/tm para agosto/diciembre. Quizas hacia final de Agosto pueda ceder de nuevo a los 170/172 €/tm. Si el verano complica más la situación podría acercarse a los 180/183 €/tm.

Trigo

Arrastrado por el maíz los precios han subido a los 185 €/tm puertos para el período agosto/diciembre. Si confirman las cosechas en Europa y Rusia, lo normal es que pierdan de nuevo algunos euros, deberían bajar de nuevo por debajo de 180. Aunque de momento pueden mantenerse reemplazos altos durante un mes.

Cebada

El enlace de cosecha se ha complicado y entraremos en junio con precios altos en el interior. A medida que vaya ampliándose la disponibilidad por zonas y sobre todo a medida que se vayan cerrando operaciones de importación para puertos como Coruña, Sevilla y Cartagena, así como las llegadas de trigo a partir de agosto los precios del interior se verán bastante presionados a la baja.

Harina de soja

La harina de Soja puede verse arrastrada por los demás mercados durante las próximas semanas llegando hasta los 315 centavos en Chicago, pero con escenario bajista. Si se confirman las cosechas y los datos de ahora hasta final de año, podría romper la barrera de los 280 centavos y buscar 265/260 en futuros hacia final de año. Menor posibilidad ahora de bajada de bases.

Cascarilla de soja de momento muy ofrecida, por debajo incluso de los 135 €/tm en puertos del sur. Por ahora se mantendrá.

Salvado de trigo

Salvado de trigo, ante la ausencia de lluvias y algunas exportaciones que se realizarán, los precios comienzan a subir ya para junio en todas las zonas.

Harinas de colza

Las Harinas de Colza ya están cotizando a la baja tanto para el enlace de cosechas como para nueva campaña. 220 €/tm para puertos norte peninsulares se ofrecen desde agosto. Si la soja continuase bajando en Chicago podrían incluso bajar más.

DDG de maíz

DDG de Maíz, también comienza a ser mas alta la oferta, y aunque con menos claridad que otros productos también ha cedido sobre todo en las posiciones más largas. Se ofrece a niveles de 225 €/tm puertos para agosto/diciembre.

Girasol

Harinas de Girasol. Como venimos comentando los meses pasados su incompetitividad nutricional era un hecho y ya tenemos precios muy inferiores en varias posiciones. Para nueva campaña hay ofertas para baja proteína a 165 €/tm salida de extractoras sur peninsular. Para alta proteína en torno a 210 €/tm puertos peninsulares.

EURO/DÓLAR

Simplemente reflejar gráfico de tendencia. En Cambio de moneda nos cuesta expresarnos, pero de momento parece que busca el 1,10 al menos técnicamente con bastante claridad.

Fuentes de Información: AESTIVUM, Departamento de Agricultura USA, Reuters, Geoglam, CRM Agri, CBOT, FC Stone, Investing. com y Eurotrade Agrícola.

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